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门兴vs沃尔夫斯堡:中信建投基金砸盤事件背后:母公司專戶激增 投顧類風險再現

2017-4-18 08:47 來源:市商網 瀏覽數:21735 發布者: beauty
中信建投基金專戶“砸盤”事件受到市場持續關注。4月12日,中國平安、興業銀行盤中出現“閃崩”。4月17日晚,中信建投證券(06066.HK)發布港交所自愿性公告證實,其持股占比為55%的中信建投基金的多只專戶涉及此事。 ...

门兴对不莱梅比分预测 www.mnsvyt.com.cn 中信建投基金專戶“砸盤”事件受到市場持續關注。

4月12日,中國平安、興業銀行盤中出現“閃崩”。4月17日晚,中信建投證券(06066.HK)發布港交所自愿性公告證實,其持股占比為55%的中信建投基金的多只專戶涉及此事。目前交易所已啟動對所涉賬戶的限制交易程序,期限擬為一個月。

不過,上述公告并未對此前的專戶產品賣出操作進行詳細解釋,只是在公告中稱“有關該事件的進展情況,公司將適時進一步公告”。

中信建投證券同時表示,截至去年底中信建投基金的收入及凈利潤對其占比分別為1.9%及2.1%。

21世紀經濟報道記者獲悉,在中信建投基金投顧類專戶發生上述異常交易的背后,是公募專戶的瘋狂擴張。以中信建投基金為例,其2016年三季度末專戶規模已達1254億元,同比暴增354.34%。

多位業內人士表示,基金子公司的監管趨嚴等事件促使包括投顧類業務的二級市場專戶業務從子公司向母公司“回流”,這是誘發公募專戶規模激增的主要原因。而公募專戶的規模擴張以及投顧模式背后的風險問題,已得到了監管層的進一步關注。

母公司專戶激增

在中信建投基金專戶出現異常交易的背后,是整個基金專戶行業規模出現的急劇增長。截至2016年底,基金專戶總規模達6.38萬億元,較去年同比增長達58.31%。

雖然去年二級市場委外業務的大幅增長在一定程度上成為基金專戶業務的規模來源,但在業內人士看來,這并不能完全解釋不同類型資管產品規模增速上的不同。

數據顯示,和年增速超過50%的基金專戶相比,同年券商資管和基金子公司增長僅為22.52%和44.59%;基金專戶規模增速大大超過行業其他類型產品的平均水平。

“委外也很重要,是原因之一,但更重要的是,基金子公司監管趨于嚴格后,子公司二級市場業務向母公司專戶的回流,造成了母公司規模的加速擴容?!幣晃喚詠鷚敵?下稱中基協)的公募基金高管表示。

去年12月,證監會下發《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》、《基金管理公司子公司管理規定》,明確提出母子公司業務不得交叉經營,而考慮到母公司從事公募業務,因此多數基金子公司將其二級市場業務剝離至母公司。

“其實去年年初開始啟動子公司新規定的修訂,到征求意見,再到頒布八條底線,業內對于基金子公司不同類型業務不得交叉經營的要求是有預期的,所以提前就做了過渡安排,許多基子就停止接新的二級市場業務了?!鄙蝦R患一鹱庸靖吖鼙硎?,“這也是2016年基子的二級市場業務出現明顯剎車的原因?!?/p>

“其實基金子公司大多也沒有交易員,規模主要來自投顧,2015年之前還做配資,后來也就不做了?!鄙鮮齬幾吖芤脖硎?,“目前轉移到基金公司專戶項下的業務主要也是這一類,私募機構通過擔任投顧來操盤?!?/p>

這也意味著,正是基金子公司的監管趨緊和原有業務剝離,讓基金母公司專戶規模得到了發展空間。

“剝離并不是說一家基金的子公司都會將原有業務給到母公司,形式也可能是一家基金的子公司向另一家公募的專戶轉移業務?!鄙鮮齬幾吖鼙硎?,“而且通常轉移的也不是存量業務而是增量業務。原本業務增長是在子公司的,最后都去了母公司?!?/p>

不過,公募專戶野蠻擴張的局面也正在得到監管層的關注。21世紀經濟報道記者從接近監管層人士處獲悉,在新的基金公司管理辦法修訂中,監管部門擬將風險準備金制度覆蓋至公募專戶業務。

投顧類風險再現

在中信建投的“砸盤”事件中,中信建投基金相關負責人反映,相關異常交易行為指令是由專戶產品的投資顧問公司下達。在指令執行過程中,投資顧問與中信建投基金未充分溝通,且在訂單執行中未能采取有效的風控措施,引發上述異常情況。

不過,據21世紀經濟報道記者從業內獲悉,即便是私募機構作為投資顧問出現,產品結構上也仍然需要在基金公司內部系統中完成。

“雖然是投顧實際管理,基金代為下達交易指令,但在交易執行讓仍然要履行基金專戶內部的風控機制,這種大單正常應該都會被檢測到的?!北本┮患一鹱庸靖涸鶉吮硎?,“如果僅僅把原因歸為投顧還是不夠的,畢竟用來發產品的載體仍然是公募本身?!?/p>

而上交所也在公告中稱,該起異常交易行為,表面上是由在訂單執行過程中系統風控設置存在不足所致,實際反映出中信建投基金在風控管理方面存在漏洞。

事實上,此前亦曾有部分基金子公司曾因該模式出現問題而被監管層處罰的先例。

2015年11月6日,證監會對四家基金機構作出行政監管措施,并分別做出暫停資管計劃備案3-6個月不等的處理,其中被罰者就包括國金基金子公司——北京千石創富資本管理有限公司(下稱千石資本).

據21世紀經濟報道記者從上述接近監管層人士處獲悉,千石資本的違規細節主要原因是投顧代為下單,同時未能滿足相應的風控要求。

“在千石資本部分產品的交易中,曾有一些投顧使用了未通過千石風控系統的程序化交易軟件進行交易?!鄙鮮黿詠喙懿閎聳勘硎?,“這個下單軟件其實扮演了比較重要的角色,因為當年的重點是查配資和交易軟件,所以也就順勢成了典型?!?/p>

但在業內人士看來,千石的違規情形和中信建投事件亦存在不同之處。

“千石案例和這次中信建投(基金)的區別在于,前者只是程序有問題,沒有走風控,而且主體是基金子公司,而后者則是出現了比較大的交易異常,主體是母公司,但風控機制是否有效和完備,仍然有待進一步查證?!鄙鮮齷鹱庸靖涸鶉吮硎?。

(原標題:中信建投基金“砸盤”事件背后:子公司受限“回流”致母公司專戶激增投顧模式風險重燃)

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